竞彩篮球恒林股份(603661):业绩稳步增长 布局办
发布时间:2020-05-05 22:59 

  公司发布2019年业绩预告:预计2019 年度实现归母净利润2.4-2.74亿元,同比增长40%-60%;扣非后归母净利润为1.88-2.14 亿元,同比增长40%-60%。

  毛利率明显改善,业绩稳步增长。公司依托海外建厂和外延收购实现业绩稳步增长,预计2019 年实现归母净利润2.4-2.74 亿元,同比增长40%-60%。受益于原材料价格下跌、优化生产端和加强成本管控,毛利率明显改善,2019 年前三季度毛利率为25.77%,同比提升7.63%。人民币贬值导致外汇收益增加,以及降税减费增厚业绩。公司2019 年在越南设立工厂,目前工厂已投产开始出货,将对美订单向海外转移来降低贸易战影响。随着公司不断开发海外市场和越南工厂产能持续爬坡,预计海外ODM 业务有望实现爆发。

  收购瑞士Lista Office 双向协同,打开国内办公家具市场蓝海。公司于2019 年收购瑞士全方位办公环境服务领导品牌Lista Office,在瑞士市占率高达25%,客户包括国际足联、瑞士国家电视台、瑞士再保险、瑞士SBB 铁路等。公司优化其供应链和提高其运营能力,同时引进Lista Office 先进的家具制造技术、产品以及办公环境整体解决方案到国内中国,双向协同助力发展。公司通过此次收购来实现智慧办公在空间上的全新布局,打开国内办公家具市场蓝海,助力公司在品牌和品质创新上再次飞跃。

  盈利预测与估值:预计19-21 年EPS 分别为2.57、3.73、4.47 元,竞彩篮球,对应PE 分别为16X、11X、9X。给予“买入”评级。

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